Airbus SE (EPA: AIR) y Bombardier Inc. (TSX: BBD.B) se convertirán en socios en el programa C Series de aeronaves. Un acuerdo correspondiente fue firmado ayer. El acuerdo reúne el alcance y la escala globales de Airbus con la más nueva y más moderna familia de aviones a reacción de Bombardier, dejando a ambos socios posicionados para desbloquear completamente el valor de la plataforma de la C Series y crear un significativo nuevo valor para clientes, proveedores, empleados y accionistas.
En el acuerdo, Airbus proporcionará experiencia de compras, ventas y marketing y de soporte al cliente para la C Series Aircraft Limited Partnership (CSALP), la entidad que fabrica y vende las aeronaves de la C Series. En el cierre, Airbus adquirirá una participación del 50,01% de la CSALP. Bombardier e Investissement Québec (IQ) serán propietarias de aproximadamente el 31% y el 19%.
La sede y la línea de montaje principal de la CSALP y sus funciones relacionadas permanecerán en Québec, con el soporte del alcance y escala globales de Airbus. La huella industrial global de Airbus se expandirá con la línea de montaje final en Canadá y con la producción adicional de C Series en la unidad de fabricación de Airbus en Alabama, Estados Unidos. Este fortalecimiento del programa y la cooperación global tendrán efectos positivos en las operaciones aeroespaciales de Québec y Canadá.
El mercado de aviones de corredor único es uno de los principales impulsores del crecimiento, representando el 70% de la demanda futura global esperada para aeronaves. Con las aeronaves que van desde los 100 a 150 asientos, la C Series es altamente complementaria a la cartera existente de aviones de pasillo único de Airbus, que se centra en el extremo superior del negocio aeronaves de pasillo único (150-240 asientos). Las redes de ventas, marketing y soporte de clase mundial que Airbus trae para el emprendimiento deberán fortalecer y acelerar el impulso comercial de la C Series. Además, se espera que la experiencia en cadena de suministros de Airbus proporcione un gran ahorro de costes de producción de la serie C.
Airbus está fuertemente comprometida con Canadá y su sector aeroespacial, con proveedores canadienses ampliando su acceso a la cadena global de suministros de Airbus. Esta nueva asociación de C Series debería garantizar empleos en Canadá durante muchos años.
“Esta es una situación en la que todos ganan! La C Series, con su diseño de punta y excelente economía, encaja perfectamente con nuestra familia existente de aviones de pasillo único, y amplía rápidamente nuestra oferta de productos en un sector de mercado en rápido crecimiento. No tengo ninguna duda de que nuestra asociación con Bombardier aumentará enormemente las ventas y el valor de este programa “, dijo el CEO de Airbus Tom Enders. “Esta asociación no sólo garantizará la C Series y sus operaciones industriales en Canadá, Reino Unido y China, pero también traer nuevos puestos de trabajo a Estados Unidos. Airbus se beneficiará del fortalecimiento de su cartera de productos en el mercado de alto volumen de aeronaves de corredor único, ofreciendo un valor más elevado a nuestros clientes de compañías aéreas en todo el mundo.
“Estamos muy satisfechos de dar la bienvenida a Airbus en el programa de la Serie C”, dijo Alain Bellemare, Presidente y CEO de Bombardier Inc. “Airbus es el socio perfecto para nosotros, para Québec y para Canadá. Su gama global, sus relaciones fuertes con los clientes y su experiencia operativa son ingredientes esenciales para liberar el valor total de la serie C. Esta asociación debería más que duplicar el valor del programa de la C Series y garantizar que nuestra notable e innovadora aeronave alcance todo su potencial “.
“La llegada de Airbus como socio estratégico asegurará la sostenibilidad y el crecimiento del programa de la C Series, así como la consolidación de todo el cluster aeroespacial de Québec. En el contexto actual, la asociación con Airbus es, para nosotros, la mejor solución para asegurar el mantenimiento y la creación de empleos en este estratégico sector de la economía de Québec “, dijo Dominique Anglade, Vice primera Ministra de Québec, Ministra de Economía, Ciencia y Ciencia Innovación, y Ministra responsable de la estrategia digital.
Destacados de la Estructura Societaria y del Acuerdo
The C Series program is operated by CSALP, in which Bombardier and QI respectively hold approximately 62% and 38% interest. The Investment Agreement contemplates that Airbus will acquire a 50.01% stake in CSALP. Airbus will enter into commercial arrangements for (i) sales and marketing support services for the C Series; (ii) procurement management, including leading negotiations to improve CSALP contracts with suppliers; and (iii) customer support. At the closing, there will be no cash contribution from either partner, nor will CSALP assume any financial debt. The Agreement also provides that Bombardier will continue with its current CSALP financing plan and will finance, if necessary, CSALP cash deficits up to a maximum amount of US $ 350 million during the first year after closure and during the second and three years after closing, up to a maximum total amount of US $ 350 million in both years, in exchange for non-voting shares of CSALP with cumulative annual dividends of 2%, and any excess deficits during those periods shall be proportionally among the holders of Class A shares.
Airbus will benefit from the option rights over all of Bombardier’s participation in CSALP at fair market value, with the value of non-voting shares used by Bombardier limited to the amount invested plus accrued but unpaid dividends, including a right of option that can not be exercised before 7.5 years after closing, except in the case of certain changes in Bombardier’s control, when the right will be accelerated. Bombardier will benefit from a corresponding correction, whereby it may require Airbus to acquire its stake at fair market value after the end of the same period. IQ’s share is redeemable by CSALP from 2023 at fair market value, subject to certain conditions. IQ will also benefit from tag-along rights linked to a sale by Bombardier of its participation in the partnership.
The CSALP Board of Directors will initially consist of seven directors, four of whom will be proposed by Airbus, two will be proposed by Bombardier and one by IQ. Airbus shall have the right to appoint the Chairman of the Board of Directors of CSALP.
Subject to obtaining the required approval of the Toronto Stock Exchange, the transaction also provides for the issuance of Airbus, after the closing, of stock options that may be exercised to acquire up to 100,000,000 Class B shares (subordinated vote) of Bombardier (representing approximately 5% of the total number of Class A shares, multiple voting, issued and outstanding, and Bombardier Class B Shares on a diluted basis, in addition to approximately 5% of the total Class A shares and Class B), at the exercise price per share equal to the equivalent of C $ 2.29 in US dollars, which represents the weighted average price of Class B shares in the five trading days ending on October 13, 2017. The subscription options will have a term of five years from the date of issue, will not be traded on the stock exchange and will have instruments of adjustment and market standard, including in the case of corporate changes, share divisions, non-cash dividends, distributions of rights or subscription options for all shareholders or for the vast majority of shareholders or consolidated.
The issue of underwriting options and their terms have been negotiated between Bombardier and Airbus independently of the market and will not significantly affect Bombardier’s control. An approval of the holder of the securities will be required under the rules of the Toronto Stock Exchange due to the fact that the options will be issued after 45 days from the date the strike price has been established. Such approval is expected to be obtained by written consent of shareholders holding more than 50% of the voting rights attaching to all issued and outstanding shares of Bombardier.
The transaction was approved by the Boards of Directors of Airbus and Bombardier, as well as by the Government Office of Québec. The transaction remains subject to regulatory approvals, as well as other usual conditions in this type of transaction. There is no guarantee that the transaction will be completed and that the conditions to which it is subject will be met. The completion of the transaction is currently scheduled for the second half of 2018.